Nvidia 遊戲收入創紀錄達38億美元，AI基礎設施需求重塑資料中心

人工智慧革命正在從根本上改變 Nvidia 的商業模式和支撐下一代計算的基礎設施。雖然該公司已成為 AI 資料中心的代名詞，但其遊戲部門意外地交出了破紀錄的業績，與此同時，更廣泛的行業轉變揭示了大規模 AI 部署面臨的巨大基礎設施挑戰。

Nvidia 在 AI 基礎設施中不斷演進的角色以及遊戲效能趨勢概覽

遊戲部門超預期實現創紀錄增長

Nvidia 的遊戲收入在2026財年第一季度飆升至前所未有的38億美元，同比增長42%，環比增長48%。這是遊戲 GPU 細分市場多年來經歷的最快增長率，超出華爾街預期30%以上。這一激增主要歸因於 Nvidia Blackwell 架構的加速推出，該公司聲稱與 DLSS 和多幀生成技術結合時能帶來顯著的效能提升。

然而，實際基準測試資料表明，真實的效能提升比 Nvidia 營銷材料所宣傳的更為溫和。令人印象深刻的收入數字可能還反映了一個意外趨勢：高階消費級 RTX 顯示卡正被無法獲得企業級硬體的初創公司和獨立開發者重新用於小規模 AI 操作。

** Nvidia 第一季度財年26財務表現**

• 遊戲收入：38億美元（同比增長+42%，環比增長+48%）
• 總收入：441億美元
• 資料中心收入：391億美元（同比增長+73%）
• 遊戲業務佔總收入比例：8.5%（較2022年初的45%有所下降）
• 中國相關減記：45億美元
• 預期第二季度收入影響：80億美元

AI基礎設施成為主導收入驅動力

儘管遊戲表現強勁，但現在僅佔 Nvidia 總收入的8.5%，相比2022年初的45%大幅下降。這種轉變並非由於遊戲業務疲軟，而是 AI 基礎設施需求的爆炸式增長。Nvidia 本季度總收入達到441億美元，其中資料中心部門單獨創造了391億美元——相比遊戲業務在過去兩年中實現了近10倍的增長。

這一轉變反映了執行長 Jensen Huang 在三月份宣佈 Nvidia 已演變為 AI 基礎設施提供商的宣告。然而，本季度並非沒有挑戰，由於美國對向中國出口高階晶片的限制，該公司面臨45億美元的減記，預計第二季度還將有額外80億美元的收入影響。

網路瓶頸成為AI的隱藏制約因素

隨著 AI 模型向萬億引數架構擴充套件，網路互連技術已成為限制計算效率的關鍵瓶頸。傳統資料中心正在進行全面升級，以支援行業分析師所稱的新型智慧計算中心，其中網路頻寬直接決定了大規模 AI 模型的訓練效果。

這一挑戰源於分散式並行訓練需求。當模型引數超出單卡能力時，數百個 GPU 必須透過高頻梯度資料交換進行協調。張量並行策略需要每秒數百 GB 的頻寬，使傳統 PCIe 連線變得過時。

AI 模型擴充套件要求

• 當前標準：十億引數模型
• 下一目標：萬億引數模型
• 訓練方法：跨數百個 GPU 的分散式並行訓練
• 關鍵瓶頸：網路互連頻寬
• 基礎設施演進：傳統資料中心 → 智慧計算中心

競爭互連解決方案塑造未來架構

節點內連線正在出現兩種主要方法。Nvidia 的第五代 NVLink 技術實現了1800 GB/s的頻寬，透過 NVSwitch 晶片支援576個 GPU 之間的無縫通訊，儘管它仍然是一個專有生態系統。與此同時，由開放計算專案推廣的 OAM 和 UBB 等開放標準定義了通用 AI 加速器模組和背板規範，支援多供應商環境，同時降低整合成本。

對於節點間通訊，InfiniBand 憑藉原生無損網路和2微秒端到端延遲支援10000卡叢集保持技術優勢，儘管價格昂貴。RoCEv2 提供了更具成本效益的基於乙太網的替代方案，具有5微秒延遲，支援千卡配置，得到 Huawei 和 H3C 等供應商的支援，儘管在極端規模下面臨效能限制。

AI 基礎設施網路效能對比

地緣政治緊張局勢加速創新競爭

Huang 承認，由於出口限制，美國晶片製造商實際上已經失去了中國 AI 市場的准入，儘管有報告表明 GPU 仍在透過間接渠道到達中國客戶手中。更重要的是，他警告出口管制正在刺激中國創新，國內競爭對手正在開發競爭架構。

據報道，一家成立於2021年的中國初創公司正準備基於專有架構的 GPU 量產，傳言效能可匹敵 Nvidia 的 RTX 4060。這一發展凸顯了地緣政治限制如何加速替代 AI 硬體生態系統的出現，可能分化 Nvidia 目前主導的全球市場。

創紀錄遊戲收入與基礎設施轉型挑戰的融合說明了 AI 的影響如何遠遠超出資料中心，以將定義下一個十年計算演進的方式重塑整個技術供應鏈和競爭格局。