半導體行業發現自己處於一場複雜地緣政治博弈的中心，企業領導者必須在商業利益和外交敏感性之間進行平衡。Nvidia 最近的財報電話會議充分體現了這種微妙的平衡藝術，CEO Jensen Huang 面臨著既要解決嚴重影響公司盈利的政策問題，又要維護與關鍵利益相關者關係的挑戰性任務。
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| Nvidia 執行長 Jensen Huang 在 Linköping University 獲得榮譽博士學位，強調了他在複雜地緣政治問題中在半導體行業的領導地位 |
用外交辭令包裝的尖銳批評
在 Nvidia 的財報電話會議上，Huang 對 Trump 政府新出臺的出口管制政策進行了尖銳批評，這些政策迫使公司停止向中國銷售 H20 晶片。這位 CEO 認為該政策建立在錯誤的基礎之上，他表示美國的政策基於中國無法制造人工智慧晶片的假設。這個假設一直都是有問題的，現在顯然是錯誤的。他強調，有效的出口管制應該加強美國平臺，而不是將全球人工智慧人才推向競爭對手。
這些限制措施的財務影響是巨大的。Nvidia 宣佈將在今年上半年放棄105億美元的收入，庫存還將遭受額外45億美元的損失。這些數字佔公司預期收益的很大一部分，凸顯了貿易政策決定的現實後果。
出口管制的財務影響
- 上半年收入損失：105億美元
- 庫存衝擊：45億美元
- 股價表現：財報電話會議後盤後交易上漲5%
在政策一致時給予讚揚
儘管有批評，但 Huang 在討論 Trump 議程中有利於 Nvidia 的方面時，還是小心地給予了讚揚。他讚揚了總統回岸先進製造業、創造就業機會和加強國家安全的大膽願景，表示很榮幸能夠參與美國-阿聯酋人工智慧投資專案。這位 CEO 還讚揚了 Trump 撤銷人工智慧擴散規則的決定，該規則是在 Biden 政府最後幾天實施的，旨在限制與外國分享先進人工智慧技術。
這種有選擇性的讚揚揭示了 Huang 立場的複雜性，因為他實際上在讚揚 Trump 採取的與他剛才批評的政策相矛盾的行動。這位 CEO 透過強調 Trump 對美國技術領導地位和全球競爭力的渴望來解釋這種明顯的矛盾。
受影響的產品和替代方案
- 被禁產品： H20 晶片（在之前的 Biden 限制措施下為中國市場設計）
- 潛在替代品： B20 （ Nvidia ）、 Radeon AI PRO R9700 （ AMD ）
- 技術限制：兩種替代品都必須使用 GDDR7 記憶體，而不是更高頻寬的 HBM 記憶體
- 遷移時間表：從 Nvidia 硬體過渡系統大約需要3個月時間
中國公司加速開發替代方案
與此同時，出口限制正在推動 Huang 警告的結果。包括 Alibaba、Tencent 和 Baidu 在內的中國主要科技公司已經開始測試 Nvidia 人工智慧晶片的替代品，特別是 Huawei 的 Ascend 920 人工智慧晶片。行業高管報告稱，他們有足夠的 Nvidia 晶片庫存來維持人工智慧開發到2026年初，但圍繞 B20 和 AMD 的 Radeon AI PRO R9700 等替代產品的不確定性正在加速尋找國產替代品。
中美半導體之間的技術差距已經大幅縮小。雖然中國晶片曾經落後幾十年，但一些國產產品現在只落後一代，比如 Lisuan G100 GPU。這種快速進步部分是由旨在限制中國人工智慧能力的出口限制推動的。
中國AI晶片替代方案
- 華為昇騰920：中國主要科技公司正在測試的主要替代方案
- 璃算G100 GPU：中國製造的晶片，僅比當前美國技術落後一代
- 測試替代方案的公司：阿里巴巴、騰訊、百度
- 當前庫存持續時間：充足的供應可維持到2026年初
市場反應和未來影響
儘管收入損失巨大且地緣政治緊張局勢加劇，投資者對 Nvidia 的財報電話會議反應積極，盤後交易中股價上漲約5%。這種反應表明，市場認為公司的外交方式和多元化戰略是應對監管挑戰的有效回應。
這種情況說明了在日益分化的全球市場中運營的科技公司面臨的更廣泛挑戰。隨著出口管制繼續重塑供應鏈和市場準入，公司必須在合規與增長目標之間取得平衡，同時維護跨政治分歧的關係。
長期影響超出了 Nvidia 的直接財務影響。由必要性而非選擇驅動的中國半導體發展加速，可能從根本上改變全球人工智慧晶片格局。如果中國公司成功減少對美國技術的依賴，同時開發出有競爭力的替代品，像 Nvidia 這樣的公司目前的主導地位可能在未來幾年面臨前所未有的挑戰。